撰稿马远之（镐京智库/财经西部首席研究员）
编辑方彬蔚
各大城市上半年经济运行数据陆续发布，冲刺“万亿俱乐部”的西安，以全新的姿态迎来爆发，多个关键指标位居前列。
统计显示，上半年西安市生产总值.09亿元，GDP增速2.8%，规模以上工业增加值增速6.2%，固定资产投资增速12.8%，三大指标均居全国15个副省级城市之首。
作为内陆型的国家中心城市，面临新冠疫情冲击，如此成绩来之不易。
事实上，对城市主政者而言，要理性看待数据上的增长，同时高度重视四个方面隐忧——投资率偏高、收益率偏低；有效需求不足、产能过剩风险加大；投资乘数失效、民营经济边缘化；投资规模加大、债务风险增加（详情见文章第三部分），在施政过程中逐步消化、解决问题。
力补工业短板，强化“硬实力”
整体而言，上半年西安经济运行状况，实体经济尤其是工业经济最为抢眼。
从产业方面来看——第一产业增加值.77亿元，增长1.6%；第二产业增加值.87亿元，增长5.5%；第三产业增加值.45亿元，增长1.4%。
1-6月，西安市规模以上工业增加值增长6.2%，高于全国7.5个百分点，高于全省5.2个百分点，在9个国家中心城市和15个副省级城市中均排名第一。
其中，工业投资增长42.1%，52个先进制造业项目上半年完成投资.5亿元，达到年计划的72.5%。
从重点企业来看——陕汽控股累计产销汽车11.2万辆，同比增长5%，订单12.4万辆，同比增长15%；陕鼓集团总销售订货额.51亿元，同比增长.24%。
不仅如此，6月份，9户百亿元企业（占西安市工业比重36.7%）产值累计增长15.3%，强有力地支撑了西安的工业稳增长。
从重点项目来看——隆基股份年产10GW单晶电池项目一期正式投产；三星二期项目进入第二阶段；恒大、宝能新能源汽车项目、比亚迪智能终端、陕汽重卡扩能、神剑嘉业复合材料等一批重大项目加快推进。
长期以来，工业尤其是制造业是西安产业结构的短板。从上半年工业数据来看，工业短板正在补足，也正是制造业快速发展，促进了西安经济的快速反弹。
只有具备强大的工业实体经济，城市的“腰杆”硬起来后，金融、现代服务业等第三产业才能有底气，后续才能获得良好的产业环境和更大的市场空间。
上半年工业快速发展，西安经济迅速复苏，企业景气指数与企业信心指数也迅速攀升。统计显示，二季度西安市企业景气指数.1，较一季度相比提升24.9点；企业家信心指数.7，比一季度提升22.9点。
工业有长足发展后，城市经济“硬实力”就有了保障。这也为西安下一步济发展打下了良好基础，提供了持续发展的动力。
消费、出口疲软，投资成主引擎
疫情冲击的特殊时期，拉动经济增长的“三驾马车”中，当消费和出口受到严重影响，短期内也就只能依靠投资了。
上半年，西安市投资数据尤为抢眼，该市固定资产投资（不含农户）同比增长12.8%，比一季度提高12.3个百分点。但是，消费总体疲软，1-6月同比下降13.3%；进出口总值虽然同比增长2.8%，但进口总值高于出口总值47.8亿元，呈现逆差状态。
也就是说，上半年西安经济实现增长，主要是投资拉动，消费与进出口均表现出负向作用。
上半年西安投资目标任务提前实现“双过半”，个市级重点在建项目完成投资.5亿元，达到年计划的64.07%。
从投资的产业来看——
第一产业投资同比下降43.4%；
第二产业投资增长40.6%；
第三产业投资增长9.1%；
从投资主体来看——
重大项目以政府和国有经济为主导，贡献较为突出；
民间投资增长仅为4.1%，还需要进行提升；
从投资项目来看——
一批重点项目陆续开工、落户，例如：
52个先进制造业项目完成投资.5亿元，达到年计划的72.5%；
21个文化旅游项目完成投资.7亿元，达到年计划的65.3%；
77个服务业项目完成投资.8亿元，达到年计划的61.5%；
47个城建及基础设施项目完成投资.5亿元，达到年计划的61%；
34个生态环保项目完成投资.1亿元，达到年计划的58.9%。
上述投资项目涵盖了人工智能、工业互联网、5G等多个领域，特别是北斗产业创新中心、泛太空国际超算（西安）中心、5G基础设施建设等新基建项目的开工，为西安工业经济创新发展带来新的活力。
投资依赖明显潜藏四大风险
作为经济发展的“三驾马车”之一，投资对于经济增长的重要性不言而喻。尤其是在疫情冲击和当前国际大环境下，短期内是拉动经济增长的主引擎。
但是，过分依赖投资，又会陷入“投资依赖症”的困窘中，形成“路径依赖”，一旦减少或停止投资，经济增长又会下降。
上半年西安经济很大程度陷入上述困局，基本面潜藏着四大隐忧。
（1）投资率偏高，收益率偏低
上半年，西安投资增长率（12.8％）远远高于GDP增长率（2.8％）。从投资率（固定资产投资／GDP）来看，仅就西安市统计局公布的个市级重点在建项目投资.5亿元来计算，它与GDP（.09亿元）的比值是39.25%。
通常来说，发达国家和地区的投资率一般在20％左右，新兴经济体在经济高速增长时期投资率在40％左右。而在当下整体经济不景气的环境中，西安39.25%的投资率相对偏高。
从投资效果来看，一般认为，每增加1％的投资，应该拉动0.6％—0.7％的GDP增长，但年上半年，西安每增加1％的投资，仅拉动了0.22％的GDP增长。[GDP增长率（2.8％）与投资增长率（12.8％）比值的百分比]
这说明投资效果并不理想，投资的持续增加，并没有带来GDP的相应增长。可以说上半年西安的经济增长，是一种“高投入、高消耗”“低增长、低效益”的模式。这也意味着，为了保持一定的经济发展速度，需要的投入会越来越多，可能投资效果会越来越差。
（2）有效需求不足，产能过剩风险加大
当前的国际、国内形势下，消费和出口都受到很大限制，短期内进行大规模投资，当市场找不到实际有效需求时，就有可能导致产能过剩。特别是工业领域，在高投资的驱动下，工业经济超强回升，通常会带来产能过剩。
今年3月以来，西安投资快速反弹，尤其是工业投资，保持双位数较快增长态势。上半年工业投资同比增长42.1%，其中，制造业投资增长41.9%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资增长44.6%。
由于工业领域中的重化工业以及大型制造业，具有投资规模大、投资周期长的特点，因此在较长时期内要保持高速投资增长的态势,从而也延长了产能过剩的存续时间。
针对经济低迷期政府主导的投资，投资之后比投资之前的问题可能更为复杂。因为投资前面对的仅是增速问题，虽然大规模投资后发展速度的问题解决了，但长期面对的却是结构性问题。
面对消费和出口不足的大趋势，全球去产能化进程的推进和中国自身产能过剩问题，西安上半年（主要是第二季度）大规模投资所形成的新产能如何消化，也是值得考虑的问题。
（3）投资乘数失效，民营经济边缘化
上半年西安市投资主要是由政府和国企主导，国有经济是投资的主要来源。
统计数据显示，西安市上半年民间投资仅增长4.1%，与固定资产投资同比增长12.8%相比，差距甚远。
该数据说明：政府、国企主导的投资，没有带动更多的民间投资。民间投资带动不起来，既说明政府投资的乘数效应失效，也说明资本收益率下降，投资者难以找到有可靠回报的投资领域或项目，这将会导致经济发展的动力需要国有经济持续投资。
资料来源：《西安，是时候放下万亿GDP情结了》，陕光灯。
长期以来，在西安经济发展中，国有经济充当主导角色，市场机制对资源配置的作用越来越弱。长期依赖国有经济的投资，会助长政府行为的扩张，间接抑制民营经济成长，民间经济活力相应减弱。
也因此，越是依赖国有经济投资，资源配置效率就越低；配置资源效率越低，就越依赖政府投资，从而陷入一种“恶性循环”过程。
疫情危机影响下，西安调控政策主要靠政府投资拉动，尽管经济增速拔得头筹，但企业活力问题、消费拉动问题还没有彻底、有效地解决。如果要继续维持经济增长速度，就必须要有持续的大量投资，也就会陷入“投资依赖症”，地方经济更难进入良性循环。
（4）投资规模加大，债务风险增加
投资需要资金支持，但钱从哪里来？
由政府和国企主导的投资，大多为基础设施建设，较长回收周期和过低投资效益，使投资效果不够理想。地方政府和国企举债投资，随着投资规模的加大，债务压力也越来越大。
近年来，西安市的政府债务率一直处于较高水平。按照有关标准，地方政府债务率风险警戒线为80%-%。根据有关测算，年，西安市政府债务余额.6亿元，债务率为%，严重超出警戒线。
统计数据显示，今年1-6月，西安市一般公共预算支出由一季度的下降15%，转为增长4.7%，支出增幅在全国15个副省级城市中排名第二。
随着债务不断积累，违约风险有所上升，在当今资金趋紧的背景下，不要说筹集资本，如何安然度过此前债务的偿还期，都是一个棘手问题。
另外，由于“预算软约束”，缺乏责任约束的投资和追求投机效果的投资，在投资过程中可能会出现的腐败问题，也会给政府主导的投资带来损失。
因此，如何解决政府债务问题、以及防控投资损失的问题，都是西安市不得不面对的事情。
五个建议举措，促进提质增效
综合以上分析，此后几年的西安经济发展，有五个方面工作要高度重视。
（1）重点强化消费，弱化投资依赖
未来几年，西安要缓解甚至摆脱“投资依赖症”，降低投资增长率，减轻政府债务风险压力，同时要提高消费增长率，强化消费对经济增长的拉动作用。
上半年西安消费在疫情控制后逐月改善，但改善的速度远低于市场预期，仍然存在消费乏力问题。（上半年西安市社会消费品零售总额.21亿元，同比下降13.3%。）
在出口受到限制，投资效果不理想的情况下，就只能在消费上多下功夫。因此，拉动消费、扩大内需应成为未来几年西安经济政策的重中之重。
而消费的增长主要取决于居民可支配收入水平，所以西安要千方百计增加居民收入，特别是提高中低收入阶层的收入水平和消费能力。
另外，一些现实的、具体的措施包括：对城市的贫困人员、中低收入家庭和失业人口，可以发放消费券；在农村，应提高低保标准和低收入家庭的救助。
（2）发展民营经济，扩大民间投资
下半年乃至今后相当长一段时期内，西安要大力扶持民营经发展。政府的财政金融税收政策，要从偏重国有企业，转向全面支持民营中小企业。在帮助这些企业上，可以延缓部分企业贷款的偿还时间，减免部分税收和“五险一金”的缴纳，以及减免部分租金等。
下半年，西安的经济发展仍然离不开投资，但投资的主体要从以政府、国企为主，变为市场和民企为主，扩大民间社会投资，发挥市场在资源配置中的决定性作用。
如果不通过所有制结构、产业结构等结构性调整，来释放民间自主性投资，就难以解决产能过剩、重复建设等问题，从而形成一种计划经济思维的路径依赖。
（3）改善投资结构，提升投资效益
下半年西安的投资结构要有所改善，除了继续向“新基建”和高科技领域投资外，还要增加公共服务产品的投资，加大对教育、医疗、社保方面的投资，补齐民生短板。
在投资方式上，不应采取猛烈的刺激政策，不要集中、爆发式地向经济注入流动性，而要采取相对温和的投资方式，逐步消化过剩产能。
另外，在安排投资计划过程中，要统筹考虑投资的数量、规模、布局、产业，在此基础上提高投资的质量和效果。
同时要强化政府和国企投资的预算约束，完善投资责任追究制度，减少投资损失。
（4）重视“双循环”，优化经济结构
最近，高层提出加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新经济发展格局，这意味着内循环将成为未来中国经济发展的重大引擎。下半年乃至今后一段时期内，西安要积极参与、利用“双循环”战略引擎，夯实发展基础，扩大发展空间，化解产能过剩风险。
其中，在内循环中，西安要立足区位优势，串联、利用全国资本、人力、技术等资源，扩大区域合作，缩小区域差距；同时通过行政区划整合推动，加速推进西咸一体化进程，扩大城市体量。
在外循环中，西安要充分利用好中欧班列长安号和自贸区，扩大进出口贸易，打造国际化开放平台。
目前，中欧班列长安号常态化运行15条干线，覆盖欧洲、中亚、西亚、南亚地区主要货源地。来自“一带一路”沿线45个国家、地区和国内29个省份的货物，都可以在西安港集散分拨。中欧班列长安号已成为中国制造走出国门、“一带一路”沿线国家特色产品进入中国的重要载体。
同时，西安要利用好自贸试验区，从创新管理方式，深化金融开放，促进贸易转型升级，扩大与“一带一路”沿线国家合作。
长安号和自贸区能够提升西安在全球供应链中的适配能力，要以此为抓手和载体，打造面向欧亚的国际门户和国内国际双循环的重要支点。
对于西安长远发展来说，经济增长的潜力仍然在于结构调整，而结构调整的出路在于跨地区、多空间配置生产要素，西安要在“双循环”战略下，使城市人口、资源、资本和产业等得到优化、升级。
（5）完善市场经济制度，打造内生增长机制
下半年，西安要适度放下“GDP主义”的导向和情结，弱化经济增长速度。按照目前趋势，西安今年GDP总量破万亿应该没有太大问题，但要完成全年7.5%的增速，难度比较大。
受疫情、国际形势以及中国整体经济发展阶段影响，经济高增长率时代短期内难以再现。
地方经济的发展不应简单地追求GDP数量，同时要重视GDP质量，要改变依靠“高投入、高消耗、低增长、低效益”的发展模式，树立尊重市场规律的观念，积极稳妥、循序渐进地推进工业化和现代化。
西安经济要根本好转，还有赖于市场经济制度的完善，形成内生自主增长机制。随着疫情和国际形势的好转，政府、国企主导的扩张性投资政策，应该是一个逐渐淡出的过程。
总的来看，下半年以及今后一段时期内，西安要用市场经济的有效机制，代替政府主导的大规模投资和频繁的政策调控，规避短期行为,通过改革转变政府职能，转变发展方式,建立起一个让经济持续稳定发展的内生机制，推动西安经济迈上新台阶。
参考资料：
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2.年上半年西安经济增长由负转正，西安新闻网。
3.西安上半年三大指标增速居全国副省级城市第一，西安发布。
4.上半年外贸经济跑出高质量发展“加速度”，西安发布。
5.今年上半年，西安工业经济亮点纷呈，西安发布。
6.GDP再返20强：如何看待西安下一步？西安城记。
7.年上半年西安市固定资产投资同比增长12.8%，西安统计。
8.因时应势突出重点精准施策成都交出上半年答卷，成都日报。
9.如何避免凯恩斯主义依赖症，人民论坛杂志。
10.结构优化调整应充分运用经济手段，人民论坛杂志。
11.各城市地方政府债务全面比较，百度新闻。
12.西安，是时候放下万亿GDP情结了，陕光灯。
13.西安的“腰杆”，机遇西安
14.实现高质量发展,必须根治“投资依赖症”，新华每日电讯。
15.成思危：最担心“投资依赖症”难医，腾讯财经
16.转变发展方式需摆脱高投资依赖症，中国证券报。
17.挥之不去的“投资依赖症”，中国经济时报。
18.年上半年陕西经济运行情况，西安市发展改革委网站。
19.经济为何难以摆脱高投资依赖症，中国财经报。
20.升级发展理念先要摆脱投资依赖症，上海证券报。
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